近期金价呈现高位震荡走势。分析五矿期货贵金属研究员钟俊轩认为
，人士当前美联储宽松货币政策预期弱化以及地缘冲突演变是黄金影响金价的主要因素 ，多空因素交织令国际金价呈现高位震荡走势
。多空

　　他表示 ，因素前期金价上升至历史高位 ，交织交易市场存在“过度交易”美联储宽松货币政策预期的暂时主线情况。同时，缺乏前期黄金价格与美元实际利率同涨，分析两者的人士负相关性有向均值回归的动力 ，因此4月下旬金价开始回调 。黄金

　　中泰期货产融发展事业总部总经理助理史家亮告诉期货日报记者，多空贵金属市场目前主要受到多头获利了结 、因素地缘政治风险缓和等因素的交织交易影响。4月30日COMEX黄金合约持仓量出现多空逆转趋势
，暂时主线多头持仓从200127手减至171853手
，空头持仓从23970手增至36826手，表明多头资金在逐步“撤退” 。

　　整体看 ，金瑞期货贵金属分析师吴梓杰认为，近期黄金市场缺少明确的交易主线 ，前期利多因素已较为充分地反映在市场价格中 。目前美国通胀预期明显回落 ，对金价的推动作用减弱。

　　值得注意的是 ，美联储5月议息会议结果如期公布，同时美国4月非农就业数据出炉 ，美联储宽松预期有所“升温” 。

　　“市场对美联储货币政策的预期明显转‘鸽’ ，较此前出现较大的调整
。”吴梓杰表示 ，5月议息会议上美联储主席鲍威尔的表态明显偏“鸽”，一是否认了加息的可能性；二是承认近期控通胀进展陷入停滞状态
，但预计未来通胀会回落；三是对美国经济增长的前景预期仍较为积极 。从其表态看，尽管目前美国通胀黏性较大 ，经济增长存在一定压力，但会议仍释放了较为积极的推动降息的信号。

　　此外，近期公布的美国经济及就业数据普遍不及预期也是影响市场的重要因素。一方面，4月美国非农就业数据意外走弱，失业率也攀升至2022年1月以来的高点。另一方面
，美国制造业和服务业PMI均回落至收缩区间，特别是此前一直保持较高景气度的非制造业指数出现较大回落，超出市场预期。吴梓杰表示 ，美国经济数据和就业数据走弱进一步打开了美联储的降息空间。

　　史家亮认为，美国4月非农数据整体表现不及预期、劳动力市场需求放缓、工资水平低于预期，这都为“二次通胀”降温提供了新依据 ，再加上美国制造业和服务业PMI数据偏弱
，市场将美联储首次降息的时间预期再次从11月提前至9月 。

　　不过他同时表示，美国就业市场数据并未出现“断崖式”下跌，且美联储官员希望看到多个月份的数据变化
。另外，鲍威尔提及就业市场意外走弱的顾虑 ，若劳动力市场足够疲软
，即使通胀数据仍然顽固，美联储也可能下调利率
，这引发了市场对美联储提前降息的预期。因此，尽管市场对美联储年内降息时点的预期提前，调高了降息幅度的预期，但美联储货币政策迅速转“鸽”的可能性仍然较小。

　　短期看 ，吴梓杰认为，黄金价格将维持高位震荡格局。“从前期驱动因素看 ，市场流动性宽松
 、美国通胀预期走高和地缘冲突带来的避险情绪对黄金价格的利多支撑已经基本兑现，目前看这些因素难以继续发酵并推动黄金价格继续上涨 。此外
，虽然5月议息会议上美联储表态偏‘鸽’ ，但距实质性降息仍有一段距离 ，宽松政策利多有待兑现，因此短期内黄金价格上行的动能并不强。”

　　从中长期看，他认为美国已经进入紧缩周期的尾声 ，未来经济下行压力以及降息周期的开启使得金价仍存在较好的上涨前景
。此外，逆全球化趋势与美元信用危机下全球央行持续购金，叠加近年来地缘政治风险结构性抬升，将对黄金市场形成长期利多影响 ，因此金价底部支撑较强 ，难以出现大幅回调
。

　　在钟俊轩看来
，近期美国“去通胀”进程受阻 ，3月核心PCE同比增长2.8%，仍高于美联储的政策目标 。他认为
，对于美联储而言 ，以通胀达标为名推行宽松货币政策显然不合逻辑
，因此3月份以及5月份的议息会议中
，鲍威尔都重点强调了劳动力市场走弱所带来的风险 。他认为美联储后续将以弱化的美国劳动力市场为依据，推动政策利率出现实质性下降 。因此，相较于通胀数据而言，美国非农就业以及失业率数据将对贵金属价格形成更为显著的影响，后续投资者需重点关注6月7日发布的美国5月非农就业人口以及失业率数据。

（文章来源
：期货日报）